【热点关注】中东地缘冲突、印尼镍矿政策波澜叠起，不锈市场何去何从？
2月底3月初中东地缘政治冲突全面升级，直接搅动全球大宗商品市场，原油、有色金属全线异动；此外，印尼镍矿政策释放复杂信号：能源部将2026年镍产量目标设为2.09亿吨，较已批配额低近20%；但矿商协会透露将于7月修订RKAB，可能将配额上调30%以平衡冶炼厂需求。政策预期反复引发市场震荡。节后无锡市场304冷轧现货报价普遍上调，市场避险情绪与成本支撑共振。
中东冲突升级，直接冲击全球能源供应与航运安全，霍尔木兹海峡通行风险上升，市场对供应链中断的担忧快速发酵。中东市场基建项目政府采购增多，对不锈钢需求激增。同时，为摆脱石油依赖，各国大力发展石化、海水淡化等，对耐腐蚀不锈钢管需求旺盛。凭借其独特的地理位置优势，作为连接亚洲和欧洲的枢纽，在区域贸易协定的积极推动下，国内不锈钢企业积极开拓“一带一路”新兴市场，近两年，国内不锈钢出口中东市场的量呈现大幅增加之势。
霍尔木兹海峡占据关键地理位置，不仅是波斯湾的重要途经地，也是我国不锈钢发往沙特、阿联酋、伊拉克、科威特等国的关键枢纽，若海峡受限，国内不锈钢直接出口航线将直接受到扰动，或导致出口运费直接上升，出口竞争力受到削弱。
印尼政策扰动继续，主要影响到不锈钢成本；印尼能矿部提出的2026年镍矿产量目标2.09亿吨引发市场关注。尽管该目标仅为历史经验预估，不影响当前RKAB配额（2.6-2.7亿吨）执行，但在敏感情绪下仍加剧了供应紧张预期。针对产量目标与已批配额的差距，印尼镍矿商协会预计，2026年修订后的RKAB将于7月获批，今年镍产量配额或增加30%。短期来看，配额上调预期构成情绪上的利空干扰；但长期来看，政策反复更是强化了供应收紧的预期，对价格形成底部支撑。
综合来看，成本推升与节后需求恢复成为不锈钢走势的关键；成本端，印尼镍矿政策反复强化长期供应收紧预期，成本支撑逻辑依然坚实。叠加近期美伊冲突升级推升海运运费及能源价格，铬矿等原料进口成本进一步承压，不锈钢成本重心有望继续上移。中长期关注钢厂生产及去库节奏及地缘局势演变。【免责声明】：中联钢力求使用信息的准确、信息所述内容及观点的客观公正，但不保证其不会发生相应的变更。此信息仅供客户作为参考，并不构成对客户的直接决策建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与中联钢无关。
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